Один из крупнейших производителей оборудования для изготовления чипов, Lam Research, отчитался о результатах за 2 квартал 2022 финансового года в среду, 26 января. Компания смогла превзойти консенсус по скорректированной чистой прибыли на акцию: показатель составил $ 8,53 (+41,5% г/г) при ожиданиях аналитиков на уровне $ 8,51. Однако выручка в $ 4,23 млрд (+22,3% г/г) оказалась ниже консенсуса $ 4,42.

Продажи систем Lam во 2 квартале выросли на 18,8% г/г, но показали снижение относительно 1-го квартала на 6,3% к/к. Главной причиной уменьшения выручки от продаж систем в квартальном выражении стал китайский рынок, доля которого упала с 37% в июле-сентябре до 26%.

Несмотря на то, что компания осенью ввела в эксплуатацию новый завод в Малайзии, ряд факторов продолжает оказывать давление на динамику продаж. CFO Дуг Беттинджер среди таких выделил распространение штамма «омикрон», который вызывает нехватку рабочей силы, а также «узкие места» в глобальных логистических цепочках.

Эти факторы обусловили и скромные прогнозы компании на 3-й квартал финансового года: так, ожидания по скорректированному EPS составили лишь $ 7,45, хотя усредненные прогнозы аналитиков давали таргет в $ 7,94. Выручку компании в 1 квартале календарного 2022 года могут поддержать вводы фабрик в Корее и Огайо, однако и по продажам менеджмент дал довольно слабый гайденс в $4,25 млрд, что предполагает рост лишь на 0,5% к/к. Инвесторы восприняли новости крайне негативно, отправив акции Lam в коррекцию на 5% на премаркете.

По результатам отчета мы ставим акции Lam на пересмотр для учета замедлившегося роста финансовых метрик в цене инструмента.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Последний финансовый отчет Lam в очередной раз подчеркнул фундаментальную силу бизнеса компании. Lam продолжает оставаться одним из главных бенефициаров постковидной цифровизации, успешно справляясь с нарушениями глобальных цепочек поставок и демонстрируя технологическое лидерство на рынке. Это открывает перспективы дальнейшего роста стоимости Lam на фондовом рынке.

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций Lam Research и повышаем целевую цену с $ 673,30 до $ 796,00 на декабрь 2022 года. Потенциал 16,21% без учета дивидендов.

Lam Research — американская компания, занимающаяся производством оборудования для изготовления полупроводниковых чипов.

По оценкам WSTS, в 2021 году мировые продажи микросхем могут достигнуть $ 550 млрд (+25% г/г), а в 2022–2025 гг. показать рост на 7–10% ежегодно. Lam Research является одним из лидеров на рынке полупроводникового оборудования и может стать бенефициаром роста.


( Читать дальше )

Один из лидеров на мировом рынке оборудования для производства полупроводников, Lam Research, отчитался за 1 квартал 2022 финансового года в среду, 20 октября. Скорректированный EPS за период составил $8,36 (+47,44% г/г), превзойдя консенсус $8,21.

CEO компании Тим Арчер во время конференц-звонка подчеркнул, что спрос на продукцию компании остается очень высоким, что обусловило стремление компании к расширению производственных мощностей в США, Корее и на Тайване. В августе 2021 года Lam Research также открыла новый объект в Малайзии, который должен стать крупнейшим заводом в глобальной сети компании после выхода на полную мощность. В сентябре компания также объявила о строительстве нового завода в Орегоне.

Оба основных отчетных сегмента Lam зафиксировали рост выручки по итогам квартала на 34% г/г. Ключевым потребителем компании остался Китай (37% выручки), однако CFO Дуг Беттинжер отметил, что 2-й квартал скорее всего будет характеризоваться меньшей долей Поднебесной в структуре выручки компании. Спрос предприятий из Кореи и Тайваня обеспечил 21% и 15% квартальных доходов соответственно. Прогноз менеджмента на второй квартал 2022 ф. г. по скорректированному EPS составил $ 8,45 (+40% г/г). Главными проблемами для компании остаются ограничения, связанные с нарушениями цепочек поставок, что увеличивает затраты на транспортировку и логистику.

По результатам отчета мы подтверждаем рекомендацию «покупать» акции Lam с целевой ценой $673,30, что соответствует потенциалу 20,94% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Один из крупнейших мировых производителей оборудования для изготовления полупроводников Lam Research опубликует финансовые результаты за 1 квартал 2022 финансового года в среду, 20 октября. Конференц-звонок запланирован на 00:00 по московскому времени 21 октября.

Консенсус аналитиков Reuters по скорректированному EPS компании составляет $8,21 (+44,8% г/г), а по во выручке — $4,32 млрд (+36,04% г/г). Прогноз самой компании по скорректированному EPS – $7,60–8,60 (+42,9% г/г от середины диапазона).

Оптимистичные ожидания по финансовым метрикам Lam по большей части обусловлены сохраняющимся хорошим спросом на продукцию компании. Чипы продолжают обеспечивать постепенный переход к новым технологическим реалиям (AI, 5G, высокопроизводительные вычисления и IoT), а их дефицит на глобальном рынке сказывается на расширении мощностей производителей, для которого необходимо оборудование Lam. На выручку и чистую прибыль квартала также положительно повлияло открытие в августе текущего календарного года завода на острове Бату Каван в Малайзии. CEO Lam Research Тим Арчер на церемонии открытия предприятия заявил, что новый завод станет одним из крупнейших производственных центров компании в Азии и будет активно наращивать производство в течение следующих 12 месяцев.

Текущая рекомендация ФГ «ФИНАМ» по акциям Lam — «покупать» с целевой ценой $673,30, что эквивалентно потенциалу 19,28% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

5G, искусственный интеллект, интернет вещей, зеленые технологии, цифровизация многих отраслей после COVID-19 — вот лишь краткий перечень драйверов роста производства полупроводников в ближайшие годы. Мы считаем, что Lam Research как поставщик необходимого для сектора оборудования может стать одним из основных бенефициаров указанных трендов, а также является неплохой долгосрочной ставкой на расширение рынка чипов и микросхем.

Мы рекомендуем «Покупать» акции LRCX с целевой ценой на 12 мес. $ 673,30 и потенциалом 18,30% без учета дивидендов.

Lam Research Corporation — американская компания, занимающаяся производством оборудования для изготовления полупроводниковых чипов, используемых производителями мобильных телефонов, ПК, серверов, носимых устройств, автомобилей и устройств хранения данных.


( Читать дальше )

Компания полупроводникового сектора Lam Research Corporation, поставщик оборудования для производства пластин и провайдер услуг полупроводниковой отрасли, опубликовала финансовую отчетность за четвертый фискальный квартал.

Квартальная выручка Lam Research повысилась на 18,2% г/г до $2,79 млрд и на $110 млн превзошла усредненные прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $4,78 и на 73 цента превзошла ожидания. Показатель валовой маржи составил 46,1% против  усредненных прогнозов на уровне 45,1%.

В первом фискальном квартале Lam Research ожидает выручки в диапазоне $2,9-3,3 млрд и чистой прибыли на акцию в диапазоне $4,75-5,55 – и то, и другое с существенным превышением среднерыночных ожиданий.

Акции Lam, находящиеся в числе наших рекомендаций на покупку, в текущем году демонстрируют впечатляющую доходность. Инструмент обогатил инвесторов на 42,4% за период с нашего последнего обновления рекомендации в конце апреля.

На этот раз Lam Research весьма уверенно обошла среднерыночные ожидания по всем основным параметрам отчетности. Мы констатируем, что несмотря на продолжающуюся пандемию распространение стандарта связи 5G и других новшеств хай-тека неизбежно влечет за собой рост потребности в чипах памяти, и рынок памяти во второй половине 2020 года и в 2021 году представляет собой редкое исключение из общей тягостной картины экономических последствий коронавируса.

( Читать дальше )

Компания полупроводникового сектора Lam Research Corporation, поставщик оборудования для производства пластин и провайдер услуг полупроводниковой отрасли, опубликовала финансовую отчетность за третий фискальный квартал.

Топ-менеджмент компании отметил «ограниченную видимость» дальнейшей динамики бизнеса в связи с пандемией, однако назвал спрос на свою продукцию «сильным».

Акции Lam в минувшем году неоднократно с опережением достигали наших целевых уровней, при этом за весь 2019 год подорожали более чем вдвое.

Мы констатируем, что несмотря на продолжающуюся пандемию распространение стандарта связи 5G и других новшеств хай-тека неизбежно влечет за собой рост потребности в чипах памяти, и рынок памяти во второй половине 2020 года и в 2021 году представляет собой редкое исключение из общей тягостной картины экономических последствий коронавируса. Полагаем, что ожидаемый подъем расходов изготовителей микрочипов на оборудование во втором полугодии и начале следующего года поможет Lam Research выйти относительно невредимой из всего происходящего.

( Читать дальше )

Lam Research Corporation — компания полупроводникового сектора, поставщик оборудования для производства пластин и провайдер услуг для полупроводниковой отрасли. Занимается разработкой, производством и реализацией систем для обработки полупроводников, применяющихся в изготовлении интегральных схем.

После рассмотрения отчетности компании за второй фискальный квартал мы по-прежнему считаем ее акции привлекательными для вложений.

Бумаги Lam Research остаются относительно недооцененными по отношению к сектору.

Мы сохраняем по акциям Lam Research рекомендацию «Покупать» с целью $350.

Кабаков Ярослав
ИК «Финам»

Компания полупроводникового сектора Lam Research Corporation, поставщик оборудования для производства пластин и провайдер услуг полупроводниковой отрасли, опубликовала финансовую отчетность за второй фискальный квартал.

Квартальная выручка Lam Research повысилась на 2,4% г/г до $2,58 млрд и на $70 млн превысила усредненные прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $4,01 и на 15 центов превзошла ожидания. Показатель валовой маржи составил 45,7%  и превысил ожидания рынка, предполагавшие 45,1%.

Компания опубликовала прогнозы по прибыли на акцию на текущий квартал в диапазоне $4,15-4,95, что также существенно превзошло ожидания рынка.

Акции Lam в конце прошлого года достигли указанного нами целевого уровня $295 и в дальнейшем уверенно превзошли его, принеся доходность за период с нашего последнего обновления (в конце октября) в размере 16,1%, а за 2019 год подорожали более чем вдвое.

В условиях дальнейшего распространения стандарта связи 5G и других новшеств хай-тека неизбежно будет расти потребность в чипах памяти, кроме того, компания удачно позиционирована с точки зрения самого быстрорастущего на данном этапе сегмента рынка оборудования для производства полупроводниковых пластин, NAND, поэтому мы сохраняем оптимизм в отношении акций Lam Research на долгосрочную перспективу.

Мы вновь присваиваем рекомендацию «покупать» акциям Lam Research и ставим на пересмотр целевой уровень.

Саидова Зарина
ГК «Финам»

Акции компании полупроводникового сектора Lam Research Corporation достигли указанного нами целевого уровня $295 и принесли доходность порядка 11% за период с нашего последнего обновления рекомендации (в конце октября).

Примечательно, что за период с начала 2019 года акции Lam Research подорожали более чем вдвое и принесли доходность в размере почти 117%.

В условиях дальнейшего распространения стандарта связи 5G и других новшеств хай-тека неизбежно будет расти потребность в чипах памяти, поэтому у нас по-прежнему нет оснований для пессимизма в отношении акций Lam Research на долгосрочную перспективу.

Так или иначе, в связи со столь стремительным достижением целевой цены и ожидающимся в конце января квартальным отчетом мы корректируем рекомендацию по Lam Research с «покупать» до «держать».

Саидова Зарина
ГК «Финам»